鲍威尔主席于2025年2月12日向美国众议院金融服务委员会提交了内容相同的证词。

斯科特主席、沃伦高级委员以及委员会的其他成员，感谢给我这个机会提交美联储的半年度货币政策报告。

美联储始终坚定不移地致力于实现其双重使命目标——最大就业和物价稳定，以造福美国人民。整体经济表现强劲，在过去两年中朝着我们的目标取得了显著进展。劳动力市场状况已从之前过热的状态降温，但仍保持稳健。通胀已更接近我们2%的长期目标，尽管仍处于略高水平。我们正密切关注我们使命所面临的双向风险。

在讨论货币政策之前，我将先回顾当前的经济形势。

当前经济形势与展望
近期指标表明，经济活动继续以稳健的步伐扩张。2024年国内生产总值增长了2.5%，这得益于富有韧性的消费者支出。设备和无形资产投资在第四季度似乎有所下降，但全年整体表现稳健。继去年年中疲软之后，住房部门的活动似乎已经企稳。

在劳动力市场，状况保持稳健且似乎已趋于稳定。过去四个月，非农就业人数平均每月增加18.9万人。在早前上升之后，失业率自去年年中以来一直保持稳定，1月份为4%，仍处于低位。名义工资增长在过去一年有所放缓，职位与工人的缺口已经收窄。总体而言，一系列广泛的指标表明，劳动力市场状况大体平衡。劳动力市场并非显著通胀压力的来源。近年来的强劲劳动力市场状况有助于缩小不同人口群体之间长期存在的就业和收入差距。¹

过去两年通胀已显著缓解，但相对于我们2%的长期目标仍处于略高水平。截至12月的12个月内，个人消费支出(PCE)总价格指数上涨了2.6%，剔除波动较大的食品和能源类别后，核心PCE价格指数上涨了2.8%。长期通胀预期似乎仍然稳固，这反映在针对家庭、企业和预测者的广泛调查以及金融市场指标中。

货币政策
我们的货币政策行动以我们的双重使命为指导，即为美国人民促进最大就业和物价稳定。自去年9月以来，在将联邦基金利率目标区间维持在5-1/4%至5-1/2%长达14个月之后，联邦公开市场委员会(FOMC)已将政策利率从其峰值下调了整整一个百分点。鉴于通胀方面取得的进展以及劳动力市场的降温，我们政策立场的这种重新校准是适当的。与此同时，我们继续缩减我们的证券持有量。

鉴于我们目前的政策立场已显著不如之前那么具有限制性，且经济依然强劲，我们无需急于调整政策立场。我们知道，过快或过多地减少政策限制可能会阻碍通胀方面的进展。同时，过慢或过少地减少政策限制则可能不必要地削弱经济活动和就业。在考虑对联邦基金利率目标区间进行额外调整的幅度和时机时，联邦公开市场委员会将评估新进数据、不断变化的前景以及风险平衡。

随着经济的发展，我们将以最能促进我们最大就业和物价稳定目标的方式调整政策立场。如果经济保持强劲，且通胀未能持续向2%迈进，我们可以将政策限制维持更长时间。如果劳动力市场意外走弱，或者通胀下降速度快于预期，我们可以相应地放松政策。我们正密切关注我们双重使命所面临的双向风险，当前的政策立场已为应对我们面临的风险和不确定性做好了充分准备。

今年，我们正在进行第二次货币政策策略、工具和沟通的定期审查——这是用于追求国会赋予我们的最大就业和物价稳定目标的框架。本次审查的重点是联邦公开市场委员会的《长期目标和货币政策策略声明》（该声明阐述了委员会对货币政策的方法）以及委员会的政策沟通工具。委员会2%的长期通胀目标将予以保留，不会成为本次审查的重点。

我们的审查将包括涉及广泛各方的外联和公开活动，包括全国各地的"美联储倾听"活动以及五月份的一次研究会议。我们将汲取过去五年的经验教训，并在适当之处调整我们的方法，以最好地服务于我们对其负责的美国人民。我们计划在夏末前完成审查。

最后，请允许我强调，在美联储，我们将竭尽全力实现国会为货币政策设定的两个目标——最大就业和物价稳定。我们仍然致力于支持最大就业，将通胀可持续地降至我们2%的目标，并保持长期通胀预期稳固。我们能否成功实现这些目标对所有美国人都至关重要。我们理解，我们的行动影响着全国各地的社区、家庭和企业。我们所做的一切都是为了履行我们的公共使命。

谢谢。我期待各位的提问。

¹. 2月份的《货币政策报告》包含一个关于不同人口群体就业和收入状况更新的专题。返回正文