感谢您，贝丝·安妮，我想欢迎各位参加本届关于美元国际角色会议的第五次研讨会。¹多年来，本次会议旨在汇集不同观点，以更深入地理解塑造美元在全球金融体系中核心地位的力量。例如，去年的会议聚焦于全球投资者对美国安全资产的配置，以及在地缘政治和技术变革时期这些资产的流动性。今年，我们在此讨论金融创新（尤其是稳定币等数字资产）对美元国际角色的影响。这些讨论的一个显著特点是，自该系列会议首次举办以来，相关问题的发展速度之快令人瞩目。

尽管美元在全球货币体系中核心地位的传统驱动因素——从美国经济和金融市场的规模、实力及深度，到对美国机构和法治的信任——在当今仍然至关重要，但围绕这些驱动因素的环境正在迅速变化。技术创新日益改变家庭和企业与美元的互动方式，无论是通过持有新型资产，还是通过改变美元计价资产转移、中介和结算的支付轨道。分布式账本技术和代币化资产（如稳定币）正在为全球美元中介创造新的渠道，这些渠道与传统银行和支付系统并行运作，有时甚至与之相互配合。

因此，美元的国际角色也在演变。私营部门正在迅速行动，扩大美元计价资产的获取渠道，创新金融服务，并探索可能因传统技术限制而难以实现的潜在商机。在此过程中，这些新事物将与传统金融部门形成互补，但也会在某些领域产生竞争。作为经济学家，我认为这是一件好事——更多的竞争通常会为消费者和整个社会带来更好的结果。

本次会议提交的论文共同凸显了新技术融入全球金融架构的广度与多维性。接下来让我简要概述未来两天您将遇到的关键研究主题。

一组论文探讨了通过稳定币和基于区块链的金融基础设施对支付系统和外汇市场的变革，记录了基于稳定币的交易、去中心化外汇交易以及替代性跨境支付轨道的快速增长。

其他论文研究了稳定币采用对更广泛金融市场的溢出效应。这些论文检验了稳定币流动是否会影响汇率、美元融资条件、覆盖利率平价偏差以及跨境资本流动。

本次会议的一个主要主题涉及稳定币与美国安全资产之间的关系。一些论文探索了美元支持的稳定币如何可能创造一条新渠道，将全球流动性需求直接与美国国债市场联系起来。

最后，有几篇论文通过数字创新的视角重新审视了经典的国际金融问题，探讨了稳定币是否将通过扩大全球对美元计价工具的获取来强化美元的全球角色，或者是否会通过改变金融中介的性质、安全资产需求以及跨境资本流动，给国际货币体系引入新的紧张局势。

我们非常幸运地拥有杰出的论文和参与者，帮助我们在这两天中思考这些问题。我要感谢所有为本次会议及更广泛研究议程做出贡献的参与者。

再次感谢各位的参与，希望大家享受本次会议。

¹ 本文所表达的观点仅代表我个人，并不一定反映我在美联储理事会或联邦公开市场委员会同事们的观点。返回正文